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Public Administration News  
Uzbekistan Expects Further Liberalization of Currency Policy
Source: http://uzreport.uz
Source Date: Tuesday, November 29, 2016
Focus: Electronic and Mobile Government
Country: Uzbekistan
Created: Dec 07, 2016

In 2017, Uzbekistan expects further liberalization and improvement of monetary policy, development of domestic foreign exchange market and improvement of its efficiency, improvement of conditions for foreign economic activity of business entities. It follows from the draft Decree of the President of the Republic of Uzbekistan "On priority directions of monetary policy", published on the Portal of SEILA (System of evaluation of impact of legislative acts) for public comment.

According to the draft, the priority directions of liberalization of monetary policy are defined as follow:

- Changes of regulating methods by all state bodies from control and restrictive approach to protective and stimulating one, meaning implementation of the right to dispose its own assets at its discretion and creation of favorable investment climate and business environment;

- Stimulating the growth of the export potential of the country, increasing the competitiveness of domestic producers on foreign and domestic markets;

- Creation of equal conditions for all participants of foreign economic activity for their foreign exchange operations, prohibition of the practice of representation of privileges and preferences to individual companies or sectors;

- Establishment of national currency against foreign currencies solely with the use of market mechanisms;

- Preventing the establishment of legislative norms affecting adversely the stability of the national currency of the Republic of Uzbekistan.

Starting from 2017 it is planned to establish the procedure, according to which:

- Prices of goods and services sold (rendered) on the territory of the Republic of Uzbekistan, as well as minimum requirements for the authorized capital of companies shall be determined only in the national currency;

- Is strictly forbidden to exercise payments for goods and services in foreign currency on the territory of the Republic of Uzbekistan, with the exception of payments by payment cards, while introducing a mechanism of funds transfer to the accounts of companies in the national currency of the Republic of Uzbekistan when making payments through the payment cards in foreign currencies;

- State duties, fees and other mandatory payments in the Republic of Uzbekistan shall be levied in the national currency only, with the exception of customs duties levied in the territory of free customs zones and free warehouses of non-residents of the Republic of Uzbekistan.

In order to ensure full realization of the rights of legal entities and individuals on free disposal of own resources it is provided that:

- It is allowed to pay profits, dividends and other income in foreign currency, in case of having foreign currency earnings and funds on accounts of legal entities, based on decisions of the shareholders (participants);

- It is allowed to transfer foreign currency assets in the territory of the Republic of Uzbekistan between individuals using a bank transfer, postal order or payment systems;

- Individual entrepreneurs should be allowed to pay for imports of goods and services in the established order, through their bank accounts without forming a legal entity;

- Exporters and importers choose freely the form of payment for their foreign trade contracts concluded under the laws of currency regulation at their own discretion;

- Export of foreign cash currency outside the country in the amount equivalent to 10 000 (ten thousand) US dollars is carried out without any restrictions, except for the cases established by Government decisions. At the same time foreign currency in cash in amount equivalent to 2 000 (two thousand) US dollars is not subject to mandatory declaration during its import and export to / from the Republic of Uzbekistan;

- Practice of granting authorization by commercial banks and the Central Bank for the export of foreign cash currency from the Republic of Uzbekistan is abolished;

- Non-residents of the Republic of Uzbekistan (legal entities and individuals) are entitled to open accounts in banks of the Republic of Uzbekistan and to dispose freely the funds on their accounts at their discretion in the manner prescribed by law.

In order to create favorable conditions for export by foreign economic activity participants it is provided to establish that:

- Exporters and importers choose freely the form of payment for their foreign trade contracts concluded under the laws of currency regulation at their own discretion;

- Revenues of exporters in foreign currency regardless of ownership form are not subject to mandatory sale, with the exception of exports of goods and services, the list of which is approved annually by the Cabinet of Ministers of the Republic of Uzbekistan;

- Unify deadlines for receipt of revenues in foreign currency and commodities (services) for export-import operations;

- Grant the right to individual entrepreneurs to acquire foreign currency on domestic foreign exchange market without forming a legal entity, in the manner prescribed for legal entities - residents of the Republic of Uzbekistan.

The draft Decree entrusted the Ministry of Finance together with the Ministry of Economy and the Central Bank of the Republic of Uzbekistan to introduce a draft government decision to the Cabinet of Ministers on approval of regulation on procedure of compulsory sale of foreign exchange earnings from the export of certain goods and services having incorporated in it:

- Criteria for determining the list of goods and services, export revenues of which is subject to compulsory sale, providing for inclusion of

- Mostly primary commodities and low value-added products in the list;

- Norm of obligatory sale;

- Gradual reduction of the size of mandatory sale to its complete abolition with stating specific deadlines.

In addition, the Central Bank of the Republic of Uzbekistan is instructed to:

a) Develop a simplified procedure for purchase and sale of foreign currency by economic entities in the domestic market, providing in it:

- Free purchase and sale of foreign currency for payments for current international transactions;

- Sale of foreign currency by commercial banks to customers through their own resources, including resources purchased from customers while ensuring the safety of funds on accounts and deposits of natural and legal persons and fulfilling the requirements of currency position limits;

b) Develop a procedure for establishment of the national currency against foreign currencies, providing in it:

- Determination of the national currency against foreign currency calculated on the basis of current supply and demand for foreign currency;

- Mechanism of organizing and conducting of inter-bank trading on purchase and sale of foreign currency on the foreign exchange market to determine the supply and demand for foreign currency.

In order to introduce modern principles and mechanisms of regulation, reduce bureaucratic barriers in banking, eradicate and prevent administrative interference in the activities of commercial banks as well as remove non-core functions from them, it is planned to maintain:

- Conditions for issuance and repayment of foreign currency loans by domestic commercial banks are determined on the basis of the credit policy based on the agreement of the parties;

- It is prohibited for commercial banks while providing banking services to customers to limit the rights of free disposal of their assets in foreign currency;

- Practice is abolished of granting licenses to commercial banks to carry out operations in foreign currency with carrying out foreign currency transactions on the basis of the license to carry out banking activities, and for foreign currency exchange to determine the supply and demand for foreign currency.

Based on the analysis of effects of the standards established by this Decree in the first half of 2017 it is planned to introduce a new draft of the Law "On Currency Regulation" to the Cabinet of Ministers, providing:

- all aspects of currency transactions that occur in practice, with a maximum reduction of reference rules practice;

- the Cabinet of Ministers to be the body of currency regulation, along with the Central Bank of the Republic of Uzbekistan with a clear definition of their powers;

- realization of the rights of legal entities and individuals on free disposal of own resources;

- stability of the national currency of the Republic of Uzbekistan;

- issues of funds transfer regulation outside the country for investment purposes, taking into account the country's economic interests.

It is planned to complete the discussion of the document on 14 December.

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